任正非的寒风吹到物联网领域！千亿市值IoT芯片公司业绩下滑

强驴

2022-09-01 10:25·电子发烧友

电子发烧友原创 章鹰、莫婷婷、刘静

进入2022年以来，由于全球疫情扩散，地缘政治形势以及通货膨胀等因素的叠加，半导体产业的增速受到一定程度的干扰。而在消费电子终端出现下滑的趋势下，当前5G+AIoT技术正以加速度推动各行业变革，物联网终端和芯片都出现了蓬勃增长的态势。

市场调研公司Counterpoint发布了2022年第一季度物联网芯片市场的数据显示，第一季度的芯片组出货量之和同比增长35%，中国是第一季度蜂窝物联网模块芯片组消费的主要地区，中国、北美和西欧占75%以上。市场份额高通以42%位居第一，紫光展锐以25%份额位居第二，ASR和联发科的市场占有率分别达到7%和5%。除了这些上榜的企业外，中国AIoT芯片上市公司是否能抓住市场增长的红利呢？

截止8月31日，电子发烧友对国内13家重量级AIoT上市企业的中报进行统计，对其2022年半年的营业总收入、净利润和增长率三个数据进行了汇总和排名。这十三家公司包括韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、北京君正、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、乐鑫科技、博通集成、芯海科技、炬芯科技、中颖电子。在全球外部环境波动与需求端持续波动情况下，他们的营收和净利润呈现了怎样的变化？库存问题已经在多家半导体上市公司浮现，物联网芯片公司表现如何？

在消费电子应用需求持续下滑当中，中国新能源汽车市场一枝独秀，多家物联网芯片公司布局车用芯片，他们在哪些细分产品领域发力？这些产品可以帮助公司实现较好的业绩增长和市场优势吗？我们有了三大发现。

13家AIoT芯片企业2022年中报业绩一览表

电子发烧友根据上市公司财报资料制图

4家AIoT芯片企业上半年营收和净利润双增长！整体增速比去年下滑

13家AIoT芯片企业在2022年上半年营收达到288.53亿元，其中营收超过20亿的企业韦尔股份、兆易创新、晶晨股份、北京君正。其中韦尔股份以110.72亿元领跑营收榜，兆易创新以47.8亿位居第二，晶晨股份、北京君正位列第三、第四。晶晨股份距离40亿俱乐部只有8.3亿，2022年下半年业绩如果持续增长，全年营收进入60亿俱乐部完全具备可能性。

电子发烧友制图

韦尔股份在2022年上半年实现营收110.72亿元，同比下滑11.06%，实现归母净利润22.69 亿元，同比增长1.14%。其中，半导体设计业务收入实现 91.06 亿元，占主营业务收入的比例为 82.55%，较上年同期减少13.68%；2022 年上半年度，公司半导体分销业务实现收入 19.25 亿元，占公司上半年度主营业务收入的 17.45%，较上年同期增长 4.01%。

来自韦尔股份财报

从业务占比来看，图像传感器解决方案业务实现营业收入 72.98 亿元，占公司 2022 年上半年度设计研发业务营业收入的比例为80.15%；公司触控与显示解决方案业务实现营业收入 11.88 亿元，业务占比13.04%，较上年同期增长 88.02%。模拟解决方案实现营业收入 6.20 亿，占比6.81亿，比去年下降9.27%。

在净利润方面，兆易创新稳居13家物联网芯片上市公司之首，上半年净利润达到15.27亿，同比增长94.34%。比第一名韦尔股份多出0.76亿，比排名三四的厂商晶晨股份、北京君正加起来还多。净利润超过5亿只有四家，兆易创新、韦尔股份、晶晨股份和北京君正。在净利润增速方面，晶晨股份同比增长134.17%，兆易创新同比增长94.34%，中颖电子同比增长62.58%。北京君正同比增长43.9%。

去年芯片缺货，物联网芯片上市公司增速一度放大，在净利润增长方面2021年北京君正同比增长达到11倍，晶晨股份同比增长6倍，兆易创新同比增长1倍多。今年上半年外部环境变差，对于净利润和营收的影响已经明显显现，特别是8家物联网芯片上市公司出现净利润下滑，汇顶科技、瑞芯微、恒玄科技、博通集成、乐鑫科技、全志科技、芯海科技。汇顶科技净利润下滑94.99%，仅0.21亿元。

兆易创新在今年上半年增收又增利，是物联网芯片上市公司中表现靓丽的一家。从业务分布来看，DRAM 带动业务继续高成长，2022 年上半年公司存储芯片实现营收27.95 亿元。公司MCU 产品实现营业收入17.46 亿元，同比增长119.07%，营收占比36.52%。

据Omdia 统计全球MCU 市场排名情况，2021 年度公司市场排名大幅提升至全球第8 位。9年间MCU出货量超过10亿颗。目前，兆易创新GD32MCU 产品已成功量产37 大产品系列、超过450 款MCU 产品，实现对通用型、低成本、高性能、低功耗、无线连接等主流应用市场的全覆盖。公司车规级MCU产品已经规划量产。

8月12日，晶晨股份披露中报，公司2022上半年实现营业总收入31.07亿元，同比增长55.2%；实现归母净利润5.85亿元，同比增长134.2%。晶晨各业务产品线齐头并进，单季度营收利润再创新高。公司目前已形成S系T系列、AI系列、W系列、汽车电子芯片等多条业务产品线，广泛覆盖智能机顶盒、智能电视、智能汽车、AIOT等多个下游应用领域。

以AI系列SoC芯片为例，公司产品采用业内领先的12nm制程工艺，应用场景丰富，目前已出货多家国内外大客户，和Google、Amazon等国际大客户均已经进入。公司去年推出WiFi5+BT5.0芯片，适配小米电视，5个月实现销量452万颗，今年上半年，公司新一代W系列产品（Wi-Fi62×2）成功流片，预计将在今年四季度量产，将为公司带来新的增长动力。

通过对比各家公司的营收和净利润发现，中颖电子是今年上半年实现营收、净利润双双增长的企业，营收同比增长达到67.12%，净利润同比增长达到62.58%。中颖电子的主要产品线为工控级的微控制芯片及 OLED 显示驱动芯片，中颖电子表示，公司多数产品线销售同比均呈现一定程度的增长，其中变频电机控制及智能手机的锂电池管理芯片增长较快，OLED 显示驱动芯片的销售持平，锂电池管理芯片在动力端的应用则出现下滑。

强驴

3家芯片公司研发超5亿！整体研发投入增强 10家切入汽车市场做产品结构调整

2022年上半年，作为硬科技的聚集地，科创板公司自主创新加速推进，“硬科技”底色持续彰显。同花顺数据显示，上述163家科创板上市公司2022年上半年研发投入合计为153.19亿元，同比增长42.30%。在这些上市公司当中，13家AIoT芯片上市公司研发投入合计达到46.502亿，同比增长 ，其中研发投入均超5亿的有3家，包括韦尔股份、汇顶科技和晶晨股份，兆易创新的研发投入达到4.98亿，接近5亿大关。研发投入占比超过20%以上的有8家，其中汇顶科技以为38.53%占比最高，研发投入达到7.05亿，晶晨股份研发投入占比达到18.21%，研发投入达到5.66亿。

技术领先是物联网芯片上市公司创新的关键，任何技术创新和商业模式变革的竞争，归根到底都是人才的竞争，物联网芯片上市公司非常重视研发人才的储备和招募。据电子发烧友统计，13家AIoT芯片上市公司中，有12家研发人员占比超过50%，其中5家公司（汇顶科技、晶晨股份、恒玄科技、中颖电子、博通集成）在报告期内研发人员占比超过80%。

截至2022年上半年，汇顶科技在全球员工总数超2000人，其中研发人员占比近90%，海外研发团队约500人。积极拓展汽车电子市场的汇顶科技，通过在中国及亚太、欧洲、美国等多地的研发布局，构建起全球一体的创新研发网络，其研发的CarVoice 产品已成功商用于多款主流车型以及Tier1 车机厂商。晶晨股份在2022第二季度研发人员达到1310 人，相比去年同期增加366人，占比达到83.87%。

为加快推进芯片产业发展，行业优惠政策纷纷出台，推进了国产芯片的发展，相关企业受益；此外，新能源汽车渗透率的提升也加大了芯片，尤其是汽车芯片需求，行业整体景气度较高，13家物联网芯片上市公司当中，有10家企业，包括兆易创新、韦尔股份、北京君正、晶晨股份、汇顶科技、瑞芯微、全志科技、博通集成、中颖电子和芯海科技都在汽车芯片有研发项目和产品布局。

10家物联网芯片上市企业切入汽车赛道

电子发烧友根据财报资料整理

今年上半年，韦尔股份半导体设计业务研发投入金额高达13.51亿元，同比增长11.66%。韦尔股份在汽车CIS业务在上半年实现收入约16亿元，继续保持较高增速，市场份额快速提升。目前公司汽车CIS已覆盖ADAS、舱内监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等广泛的汽车应用。同时公司在22H1推出升级版300万像素CIS产品OS03B10、适用于车内监控市场的500万像素RGB-IR全局快门传感器OX05B1S等产品，进一步完善汽车CIS产品布局，保持市场领先优势。此外，公司还积极布局CIS以外的车规级半导体产品，包括LCOS、MCU、Serdes等产品，随着韦尔股份车载CIS国内和海外市场份额继续提升，除CIS以外的汽车半导体陆续放量，汽车半导体业务有望继续保持高速增长。

博通集成在车规级ETC方面，今年成功推出了车规ETC芯片BK5870T和BK3435T，进军ETC前装市场，成为整车厂奥迪、宝马、奔驰、蔚来、特斯拉等的供应商。这家公司已推出车规级蓝牙芯片、车规级 Wi-Fi 6 芯片，以及高精度卫星导航芯片，同时继续推进毫米波雷达芯片等车规级产品的研发。

在智能汽车领域，全志科技深耕芯片高可靠性架构、高清视频编解码以及AI技术在智能座舱以及智能辅助驾驶应用领域的落地，可用于其车规级芯片已进入到国内主流自主品牌车厂和合资品牌供应链。

消费电子需求转弱，库存风险显现！WiFi6芯片成为新增长点

在今年上半年的财报中，库存积压问题再一次凸显，其中原因是，上半年行业整体产能紧张，加上不少企业认为下半年为传统旺季，在产能宽松时为下游进行库存备货，可以预防需求反弹时出现供应短缺。

以韦尔股份为例，截至今年上半年，韦尔股份存货高达126.44亿元，相比年初时上升了44%，而存货跌价准备仅为9489万元。这意味着韦尔股份要在第三季度化解高库存仍存在较大挑战。

兆易创新同样在存货整体上增加比较多，官方解释是备货导致的，从财报中的存货表格中我们可以看到端倪。兆易创新财报显示，经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：1、本期销售额增加，经营现金流入同比增加约12.64 亿元，同时存货增加导致现金流出增加约 6.6 亿元，以及预付供应商货款 10 亿元，合计净支出增加约3.96亿元；2、本期人工费用增加及支付上年度年终奖，导致支付职工现金流出同比增加约 2.05 亿元。

来自兆易创新2022年中报

恒玄科技表示，受新冠疫情反复、宏观经济增速放缓和国际地缘政治冲突等多重因素影 响，消费电子市场整体需求疲软，今年上半年，TWS 耳机、智能手表和智能音箱等终端产品渠道库存处于较高水平，部分终端新品发布时间有所延迟。财报显示，恒玄科技的库存商品账面价值为2.04亿元，期初账面余额为1.27亿元。炬芯科技的库存商品账面余额为1.05亿，期初账面余额为5514万元。

来自恒玄科技2022年中报

财报显示，乐鑫科技的存货与上期末相比增长 1.1亿元，增幅 32.65%，博通集成的存货增加 16248 万元。乐鑫科技表示“目前主要的存货是新产品，例如 ESP32-S3等。公司产品通用性强，存货减值风险较小”。

梳理AIoT芯片上市公司2022年中报，电子发烧友发现，已经有4家公司切入到WiFi6芯片领域。今年上半年，晶晨股份新一代W系列产品（Wi-Fi62×2）成功流片，预计将在今年四季度量产，将为公司带来新的增长动力。

乐鑫科技的产品领域已扩展至 Wireless SoC（无线通信 SoC），以“处理+连接”为方向。在连接方面，公司目前已研发推出两款 Wi-Fi 6 芯片，覆盖 2.4&5GHz 双频，其中 ESP32-C5 是业内首款集成了RISC-V 处理器及 2.4&5GHz 双频的 Wi-Fi 6 产品线，并且新增 H 系列产品线覆盖 Thread/ZigBee 技术领域，还加速了 RISC-V 的布局。目前，乐鑫科技的产品已广泛应用于工业控制、健康医疗、能源管理、车联网、教育等领域。

恒玄科技基于在 AIoT 全集成 WiFi SoC 领域的积累，推出支持最新 WiFi6 协议 802.11ax 的连接芯片。该芯片支持WiFi 6 最高速率 MCS11，支持1024QAM 调制解调以及 2.4GHz 和 5.8GHz 双频带收发，并可支持最大带宽至 80MHz。今年上半年，恒玄科技自研的双频 WiFi6 芯片回片测试顺利，已经完成内部测试，进入客户送样阶段。

2021年，博通集成推出全球首颗Wi-Fi 6物联网芯片BK7236，具备大容量、高速率和低延时特点，加速了公司在Wi-Fi 6技术领域的布局。今年，博通集成推出了车规级WiFi6芯片。

小结：

在科创板物联网芯片上市企业中，半年报业绩超预期的优质科技股有共同的特点：行业景气度高、企业业绩兑现情况好、增长可持续。韦尔股份、兆易创新、晶晨股份、中颖电子都是这样的代表企业。

在消费电子下滑，汽车市场崛起的转换期，接近10家公司纷纷布局汽车赛道，说明企业在外部环境不佳的当下，产品转型的必要性。预期这些已经有流片、测试进入Tier1的企业，下半年的业绩会迎来涨幅期。

勇于在研发投入上砸重金的芯片企业，创新产品将带来新的增长机会。汇顶科技、晶晨股份、兆易创新、恒玄科技、中颖电子等将会在物联网芯片细分市场爆发期中迎来新一波的增长契机。