中科曙光基本面分析-国产高端服务器龙头厂商

强驴

大有财经 2020-02-18 21:51:48

中科曙光是国产高端服务器龙头厂商，公司依托中科院计算所、国家智能计算机研究开发中心以及国家高性能计算机工程中心，专注于高性能计算机与服务器的研发和生产，目前公司的硬件产品已被广泛应用于教育、气象、医疗、能源、互联网及公共事业等多个领域。

公司的市场地位来说，国内高端服务器出货量大幅增长，公司出货量跻身全国 前列 。公司主营业务主要包括高端服务器、软件系统集成及技术服务和存储等三大部分，其中高性能计算机大约占收 80%左右。高端服务器技术是国际公认的信息技术的战略制高点，是体现国家科技竞争实力和综合国力的重要标志。高端服务器不仅是国家关键科研项目不可或缺的战略装备，还是国民经济、社会生活正常运行所依赖的关键设备，直接关系到国家社会、经济和信息安全。

高端服务器也是云计算时代提供计算服务、数据服务所需的核心设备。根据 IDC 最新数据，2019 年第一季度中国 X86 服务器市场出货量为662,504 台，同比下跌 0.7%；市场规模 35.9 亿美元（约合 240.90 亿元人民币），同比增长 13.5%。其中互联网、运营商与政府为前三大下游垂直行业客户。截止 2019Q1 公司在国内 x86 市占率为 11.00%（出货量），排名第五。

公司最大束缚缓解，2020年反转 X86架构CPU是信息产业不可或缺的基础器件，一直是我国努力攻克的重点科技项目。曙光子公司海光与AMD在2016年就开始进行合作，通过设立子公司的方式，合法获取了AMDZen架构X86的授权。方正证券指出，AMD给海光全套源代码，这是不可逆的，即便将来AMD不再向中国公司授权其新的x86IP产品，海光也可以基于Zen的进行改进和再创新。2018年，海 光Dhyana（禅定）x86处理器开始启动生产 ，曙光在2019年初也推出了基于海光芯片的工作站，业绩上海光也是保持持续增长态势。

公司所在的服务器行业反转，国际云计算巨头资本开支在2019Q2和Q3出现拐点，国内阿里云和腾讯云等云巨头资本开支也几乎同时间见底，重回正增长。而服务器市场与云计算巨头资本开支高度相关，券商预计2020年服务器行业将迎来周期反转。

周期反转将带动海光服务器CPU业务市场需求，特别是在国产芯片势在必行的大环境下，周期反转叠加自主可控将进一步创造更大需求。“禅定”的国产CPU已量产，其中量产芯片有很大一部分将与公司服务器配套，未来公司服务器芯片替换为海光芯片，将助于成本管控，提升毛利率。③ 政务云黑马 政务云主要参与者为传统IT厂商和运营商为主，2017年曙光云排名市场第三，份额达到14%。从竞争态势来看，曙光属于威胁者，有望进入第一阵营。

在2020年曙光云获ITSS云计算服务能力最高等级能力认证。 目前曙光云已遍布19个省区、布局40余家城市级云计算中心和千余个行业云数据中心，服务超过1200家政府单位，支撑了5000余项政务应用。曙光云计算2018年营收3.03亿，2019年上半年便突破了10.66亿。

2019年6月，四川拟与 中科曙光 共建成都超算中心，预计2020年6月在天府新区建成。这笔大单总价高达16.24亿，有望增厚全年公司业绩。

近期公司的股价异动主要是由于疫情下在线类行业复苏背景，服务器需求增加很多，那么结合行业背景下，未来一段时间中科曙光这种有业绩支撑的个股还是会得到资金的认可。